第四届经济、公共管理学院博士生创新论坛网络海报展之五
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为了展现经济学院研究生的研究成果，提供学术讨论机会，促进跨学科的学术交流，经济学院博士生会、公共管理学院研究生会在“第四届博士生创新论坛”活动期间举办研究生研究成果网络海报展。
本次网络海报展主要展出的是经济学院、公管学院部分博士生、硕士生的相关研究成果。本次网络海报展将在学院主页进行。希望给大家提供一个相互学习交流的机会，同时希望大家能够尊重作者的知识产权，谢谢合作。
题目：“金字塔”结构、外资持股与“隧道输送” ——基于中国上市公司的实证分析
作者简介：张学勇，浙江大学经济学院博士研究生。
电子邮箱：zxy_616@163.com
摘要：法律对投资者利益保护的薄弱会滋生“金字塔”式股权结构，其典型特征是现金流权对控制权的偏离，引致终极控制者利用“隧道输送”来侵占上市公司中小股东利益。对中国上市公司的实证分析，表明“金字塔”结构在家族企业中比国有企业更为普遍，无论对于家族还是政府终极控制的上市公司，都可以发现“金字塔”结构与“隧道输送”的必然关系，法律对投资利益保护有助于缓解“隧道输送”程度。更为重要的是外资持股中国上市公司也可有效约束终极控制者的侵占行为，不过在家族终极控制的上市公司中作用更为明显。
关键词：“金字塔” 外资持股 “隧道输送” 法律 关联交易
注：本文属尚在进行中的研究设计，请大家尊重作者的知识产权。
主办：浙江大学博士生会
承办：经济学院博士生会
公管学院研究生会
2006.12.28
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